作者：超級管理員 來源：本站 時間：2022-7-20
銀豐引文：
7月11日，德國及歐洲獲取俄羅斯天然氣的主要管道“北溪-1號”開始進行年度例行維修。至此，俄羅斯通往法國的天然氣流動完全停止。歐洲多國市場和企業(yè)界都擔心俄方可能會無限期關(guān)閉“北溪一號”，用以重創(chuàng)歐洲經(jīng)濟。
不僅如此，普京還將于本月19日（今天）訪問伊朗，并與伊朗總統(tǒng)萊希和土耳其總統(tǒng)埃爾多安舉行三邊會談，還計劃在訪伊期間會見伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊。據(jù)悉，沙特與伊朗可能將在俄羅斯的斡旋下達成和解，如果成功，這將打破美國孤立俄羅斯并為西方提供廉價燃料的企圖。
先說一下“北溪-1號”維修的背景。
“北溪1號”天然氣管道中使用了多個西門子制造的渦輪機，其中有兩個到了維修保養(yǎng)期。于是，該渦輪機就被運往加拿大進行維修保養(yǎng)。
加拿大在得知該消息后，毅然決然的通過制裁禁令，將其扣在了蒙特利爾的西門子工廠，成為了一名“人質(zhì)”。但有趣的是，雖然這臺渦輪機屬于俄羅斯天然氣公司，但它本來是要安裝在德國的管道上呀。
這把德國給氣的，你這哪里是打俄羅斯的屁股啊，你明明是打我們的臉！為這事，德國求爺爺告奶奶，總算是說服加拿大實行臨時豁免對莫斯科的制裁，放行渦輪機返回德國。加拿大的估計心里也在想，德國不會記恨上我吧。
事實證明，至少在表面上不會，不僅不會，還要感謝加拿大。后續(xù)，德國總理朔爾茨對加拿大表示感謝，政府發(fā)言人說："我們對加拿大朋友及盟友的決定表示歡迎"。但這讓俄羅斯很不爽，于是“嘎”一下把德國氣給停了。不僅停了，還愉快的對德國說了句：“走兩步，沒事你就走兩步！”
雖然背景描述的有點曲折，但這次行動并不是俄羅斯的突發(fā)奇想，反而是早有預謀。因為“北溪-1號”的維修，本質(zhì)上就是俄羅斯動手的一個“信號。”
從俄羅斯采取“特別軍事行動”以來，西方全面加大了對俄制裁力度。截至目前，西方國家對俄制裁措施已達到數(shù)千項，且所謂的“黑名單”仍不斷增加。普京需要西方解除對俄羅斯的經(jīng)濟制裁，如果西方不給現(xiàn)實利益，那普京就會給"大火"再添一把柴，這次的“能源牌”一出，基本相當于給“大火”潑油。
7月13日，俄羅斯外交部經(jīng)濟合作司司長接受采訪時警告稱，歐洲國家必須明白，俄羅斯還沒盡全力反制，對俄制裁的后果會“非常痛苦”。
毫無疑問，包括前文所說的訪問伊朗，從“能源牌”的角度來看，這就是俄羅斯增強手中底牌威力的行動。不僅如此，從“北溪-1號”維修開始，這就是俄羅斯的反制措施之一，并且效果很好。
因為歐洲國家已經(jīng)意識到，如果繼續(xù)推進制裁，那么就要做好準備應對即將到來的冬季能源短缺的情況了。
下面進入本期銀豐資訊。
三甲胺的下行因素
今年上半年三甲胺有兩次明顯的拐點，分別是在三月上旬以及五一節(jié)后的時間點，都是下行到15000元/噸左右開始止跌反彈，而在最近的6月底也已經(jīng)到達15000元/噸，但是此次的三甲胺確實跟以往有不同的表現(xiàn)，價格重心不斷下移。截止到7月15日，三甲胺主流市場價格在13700元/噸。
筆者認為此次價格下行大致分為兩個原因，下面來簡單了解一下：
從成本面分析：作為甲胺的主要原料甲醇和液氨，在近段時間一直處于下行階段，煤化工甲醇隨著煤炭價格的走弱，一直處于下行期。而液氨從6月底到7月上旬，短短10多天最大跌幅近1000元/噸，所以上游原料的走弱、成本的降低對三甲胺價格重心下移有明顯的支撐作用。
從需求面分析：膽堿生產(chǎn)企業(yè)作為三甲胺的主要應用主體，進入7月以來整體出貨量較差，三甲胺庫存消耗過慢，直接導致了三甲胺生產(chǎn)廠家的庫存增大，這是三甲胺價格明顯走弱的重要因素。
三甲胺的止跌信號
從原料走勢來看，液氨已經(jīng)率先走出了反彈上漲走勢，短期從底部價格上漲500元/噸。而甲醇從期貨市場盤面來看，也到了止跌企穩(wěn)的重要支撐點，經(jīng)過下行調(diào)整之后，有企穩(wěn)止跌信號。
從產(chǎn)能釋放來看，據(jù)市場了解，某主流大廠為了應對三甲胺價格持續(xù)走低的情況，計劃調(diào)整產(chǎn)品的生產(chǎn)負荷，停掉一套生產(chǎn)裝置，以減少三甲胺的產(chǎn)品供應。在此背景之下，已經(jīng)持續(xù)走弱的三甲胺，預計短期止跌以穩(wěn)定為主，不排除會出現(xiàn)反彈上漲的情況。
從價格表現(xiàn)來看，7月16日-17日，主流廠家在周末休息日小幅上調(diào)100元，報價13800/噸，18日周一繼續(xù)上調(diào)100元，報價13900元/噸。200元的小幅上調(diào)并不重要，但這是一個廠家發(fā)出的止跌企穩(wěn)的信號，需要重點關(guān)注。
綜合分析來看，近期內(nèi)三甲胺止跌企穩(wěn)、窄幅震蕩上行應該是大概率事情，具體看近期的市場表現(xiàn)是否可以驗證。
環(huán)氧乙烷以維穩(wěn)為主
近期美國加息對國際原油走勢有極大影響，在原油價格走低背景下，乙烯價格也出現(xiàn)回落，直接導致環(huán)氧乙烷的價格走低。7月13日，國內(nèi)環(huán)氧乙烷普降500元/噸，其中主流廠家中石化華北地區(qū)跌至今日7050元/噸，原料東北亞乙烯價格持續(xù)走弱，成本面支撐有限。下游聚羧酸減水劑單體以及終端需求欠佳，市場心態(tài)明顯偏空，大部分單體企業(yè)報盤價尚未議定，仍然處于觀望狀態(tài)。目前原油價格不斷刷新最低，結(jié)合下游聚羧酸減水劑單體需求情況，預計環(huán)氧乙烷短線下跌之后以維穩(wěn)為主。
生豬扭虧為盈促進需求利好
說到養(yǎng)殖需求端，就不得不提近幾個月的豬價走勢。從四月份生豬出欄價每斤5元出頭左右，到7月上旬生豬出欄價格全國均維持在11元/斤以上，價格漲幅達到100%以上，對整個畜牧養(yǎng)殖行業(yè)來說都是非常的利好，終于走出了最黑暗時刻。那么下半年已經(jīng)來臨，豬價走勢如何走向，讓我們來淺談一下。從2021年7月份到2022年4月份，母豬存欄累計產(chǎn)能去化十個月幅度達14.8%，產(chǎn)能去化的效果逐步在供給端有所體現(xiàn)，生豬下半年出欄壓力緩解；另外伴隨豬肉單體重量下降、低進口量，下半年供給端或進一步收窄。而2022年上半年全國疫情呈發(fā)散式爆發(fā)，各地頒布禁止堂食禁令，學校宣布停課，工廠封閉停產(chǎn)，社會經(jīng)濟停滯，帶來的直接影響就是消費需求下降。隨著疫情防控常態(tài)化之后，社會恢復正常，消費需求也會慢慢增加。四季度天氣轉(zhuǎn)涼，北方灌腸、南方腌制以及節(jié)假日頻繁拉動終端需求，所以從需求來看，隨著四季度豬肉季節(jié)性需求旺季來臨，會進一步為豬價上行提供空間，也增加了養(yǎng)殖戶對四季度養(yǎng)殖的信心。
近期豬價火熱上漲同時，7月4日，國家發(fā)改委召開生豬市場保供穩(wěn)價專題會議，嚴厲警告各大養(yǎng)殖企業(yè)，不得囤積居奇、哄抬價格，不得串通漲價，明確表示將適時采取儲備調(diào)節(jié)、供需調(diào)節(jié)等有效措施，防范生豬價格過快上漲。在國家宏觀政策調(diào)控下，在豬肉需求旺季來臨，豬價上漲的背景下，勢必會給部分中小型散戶帶來養(yǎng)殖信心。只有中小型散戶進場養(yǎng)殖，才是一個完整的養(yǎng)殖生態(tài)，才是一個良性的市場，所以也希望國家有關(guān)部門針對中小型養(yǎng)殖戶，出臺相應的保護措施，以應對養(yǎng)殖周期內(nèi)價格寬幅波動對他們的沖擊，保護中小型養(yǎng)殖的利益。
膽堿行業(yè)的市場表現(xiàn)
氯化膽堿從6月上旬追隨原材料價格不斷下行，已經(jīng)延續(xù)一個半月時間，三甲胺價格對比前期低位點15000元/噸，累計下調(diào)幅度1300元，市場報價13700元/噸浮動。7月中旬環(huán)氧乙烷下調(diào)500元，報7050元/噸，兩種原材料相繼下行。受成本支撐面減弱影響，氯化膽堿的價格下調(diào)幅度達1000元/噸浮動，下調(diào)幅度在15-20%區(qū)間。6月份市場需求并未明顯好轉(zhuǎn)，7月份需求繼續(xù)延續(xù)低迷狀態(tài)，在較差需求背景和成本降低的前提下，膽堿行業(yè)不斷降低訂單成交價格，造成價格重心逐步下移，市場成交價現(xiàn)在已經(jīng)到達盈虧線。在此背景之下，主流廠家紛紛進行減產(chǎn)，部分廠家輪流停產(chǎn)檢修，以減少市場供應。從去年10月份上游原料大幅波動之后，整個膽堿行業(yè)的經(jīng)營心態(tài)已經(jīng)發(fā)生較大變化，主流工廠開始注重原材料的預期變化和訂單交付的可控性。隨著兩大主要原材料的止跌企穩(wěn)，膽堿價格維穩(wěn)是近期的主流趨勢。
本期銀豐資訊觀點：氯化膽堿追隨原材料價格已經(jīng)走過近兩個月的下行期，需求與價格疲態(tài)并顯。隨著三甲胺和環(huán)氧乙烷相繼止跌企穩(wěn)，提振的信號已經(jīng)發(fā)出，階段性谷底開始顯現(xiàn)，如果是剛需建倉和批量采購，您的風險可以忽略不計。
愿上半年存有的一切遺憾，
都在為下半年的驚喜做著鋪墊。
愿依然充滿著不確定性的下半年，
所遇皆良善，所行化坦途。
生活當如曦光，你我用心如常。
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