作者：李建峰 來源：微信公眾號 時間：2023-04-17 09:34:38
進入4月之后，持續低迷近三個月的豆粕市場終于見到一絲絲曙光，4月首個交易日，國內豆粕期現貨價格雙雙大漲，一掃3個月陰霾，日漲200元/噸，重新站上了4000元/噸，歷時三個月的豆粕價格下跌調整也出現了止跌信號，后期有望穩定盤整運行。而在2023年1月份初期的時候，國內豆粕價格現貨平均價還在4800元/噸左右高位運行，經過近三個月的價格調整，豆粕現貨價格在三月底達到最低點3800元/噸左右，作為飼料生產中占比較大的一個原料品種，跌幅達1000元/噸。行業從業者都深深體會到，在過去的三個月時間，也是整個畜牧飼料行業的灰暗時刻，國內需求持續低迷，飼料廠開工率低，豬價低價位運行，上漲乏力，導致下游養殖企業經營壓力較大，整個農牧行業都比較低迷，導致對于高價飼料原料都有一定的抵觸心理。由于豆粕在飼料生產中占比較大，經過三個月的價格調整，全國各地的飼料企業也都紛紛下調飼料出廠價格，這樣無疑能給下游養殖企業緩解了不少壓力，有利于整個畜牧養殖行業的恢復，有希望讓養殖行業盡快回歸正軌。
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從生豬板塊來看，3月份開始到4月初，這段時間終端消費市場提振持續不及預期，養殖端生豬出欄積極性提升和二次育肥謹慎補欄等多方因素影響，導致豬價未能延續2月份的強勢，生豬市場呈現出二次觸底局面，生豬總體保持供大于求的狀態。根據去年的能繁母豬存欄量的情況推測，今年總體的生豬出欄呈現先低后高的走勢，后期供應會逐漸增加。而需求方面，暫時還是沒有明顯的利好，白條走貨一般，屠宰企業也是虧損的狀態，加上近期出欄體重有所增加，顯示散戶壓欄惜售的情緒有所下降。且隨著天氣轉暖，肥豬的需求也減弱，市場集中出欄大體重豬的情況變多，從而壓制了生豬的價格。近兩個月北方養豬市場來看，雖然非洲豬瘟有卷土重來之勢，呈現出‘南輕北重、東多西少、點狀散發、毒株變異、毒力減弱’等特點，對生豬供應產生一定影響，也對存欄母豬的繁殖性能確有一定影響，但非洲豬瘟的影響畢竟是小范圍，局部影響，也沒有達到部分自媒體所渲染的嚴重程度。所以從業者預計，生豬現貨價格改善可能在今年下半年，屆時行業內產能去化完畢，可能會迎來新一輪周期拐點。
到了歷史低點的三甲胺已經有了足夠的吸引力，在低位庫存的情況下，隨時會有抄底盤的介入，隨著低價庫存的快速消化，三甲胺在4月5日清明節假期提價300元，達到5700元/噸，4月6日又提價200元至5900元/噸，4月7日再次提價400元，提高至6300元/噸，一掃三個月以來的跌價態勢，在短短三天內快速反彈近900元/噸。經歷過近兩年的高價位區間運行，三甲胺終于又回歸到正常的價格運行軌道，此次三甲胺低點的反轉，也為我們預判三甲胺以后的價格走勢，有了一個理性的參考依據。
綜合來看，生產成本以及經營效益來看，三甲胺生產虧損情況下難有大幅下跌空間，會隨著生產原料進行正常波動。隨著下游市場需求逐步改善，生產負荷不變情況下，短期有望偏穩偏強運行，重點關注農牧行業對三甲胺需求的支撐情況。
環氧乙烷從3月8日單日漲200元/噸，市場統一執行7200元/噸，近一個月時間一直持續穩定。從環氧乙烷生產端來看，上游原料乙烯一直受原油波動影響，處于高位震蕩運行，生產成本壓力猶存。而作為下游產品聚羧酸減水劑來說，開工率維持在35%左右，下游需求不佳，整體供應比較寬松，社會庫存消耗有限，供需面表現較薄弱。目前環氧乙烷整體供應鏈有所緊縮，市場交投氣氛依然維持清淡，實單價格有下探空間，在生產成本壓力猶存情況下，環氧乙烷市場弱勢整理，穩定運行為主。
本期銀豐資訊觀點：三甲胺已經回歸正常價格波動軌道，從目前價格來看依然處于價格低位區，在下游農牧行業需求逐步改善情況下，短期偏穩偏強運行；環氧乙烷下游產品聚羧酸減水劑需求較弱，但是在生產成本支撐下，下探空間有限，以穩定運行為主。綜合來看，氯化膽堿經過近三個月的弱勢運行，在下游農牧行業需求積極變化下，有望一改頹勢，回歸到理性的波動區間，短期來看，有望追隨原料價格穩中偏強運行。
“最美人間四月天，不負春光與時行”，在四月最美的季節，讓我們靜靜等待農牧行業春天的到來！
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