作者：超級管理員 來源：本站 時間：2020-3-19 16:15:41
2020年春節過后，新冠肺炎疫情這只二十一世紀最大的黑天鵝扇動了一下翅膀，全世界都陷入了混亂與惶恐之中。西方股市重挫，雖然美聯儲祭出“零利率+QE”的終極大招，但是標普500指數10天內觸發四次熔斷，全球金融市場哀鴻遍野，已經到達了經濟危機的邊緣；3月9日原油價格創歷史單日最大跌幅，布倫特原油期貨跌超31%，WTI原油期貨跌幅達26.87%，觸及30.19美元/桶低點；意大利、西班牙、法國等歐洲國家宣布“封國”，全球164個國家和地區采取了不同等級的區域封閉管理措施，加拿大第一夫人、伊朗第一副總統、奧地利大公、演員湯姆.漢克斯等政要名人相繼確認感染新冠病毒，就連體格強壯的NBA球星杜蘭特、戈貝爾、米切爾也不幸“中招”……股神巴菲特說：我活了89歲，這樣的場景我還是第一次見到。在這里可以說，我們每個人都見證了歷史。
第一維度分析：氯化膽堿原材料供應及價格基本恢復到疫情前水平，對氯化膽堿市場價格支撐力度減弱。近一段時間，氯化膽堿液體原材料環氧乙烷、三甲胺、鹽酸供應保持穩定，價格比較平穩，其中市場上環氧乙烷要下跌的聲音一直不絕于耳，但是最終無疾而終，目前國內環氧乙烷市場主流參考報價位于7600-7900元/噸，雖然市場不確定因素猶存，回調壓力較大，但是短線看，環氧乙烷維穩仍是主流趨勢；三甲胺廠家目前生產負荷釋放有限，供貨相對緊張，供需兩端處于緊平衡狀態，山東地區三甲胺市場價格在5600-5700元/噸，以穩定運行為主。
第二維度分析：原油價格的暴跌效應勢必會傳導到下游的乙烯，進而影響到氯化膽堿上游原料環氧乙烷，使得環氧乙烷市場看空氛圍濃厚。3月9日石油輸出國組織（歐佩克）與以俄羅斯為首的非歐佩克產油國就原油生產政策“談崩”后，全球金融市場大幅震蕩，原油期貨價格暴跌，對石油下游產品產生了巨大的沖擊波，影響深遠。原油價格暴跌后，3月10日CFR東北亞乙烯跌25美元/噸至670美元/噸，隨后三天又下探至635-645美元/噸。雖然環氧乙烷沒有在乙烯的帶動下出現下滑，但是利潤空間擴大卻是有目共睹，按照3月13日CFR東北亞報價635-645美元/噸及華東地區環氧乙烷7600元/噸價格可以測算出，當前該地區環氧乙烷利潤約為1788元/噸。從3月12日開始市場上就有傳言環氧乙烷價格將要下跌600元/噸，但是最終跌幅沒有落實，據內部消息稱中石油、中石化分子公司的降價申請沒有得到總部的批準，主要考慮到價格的波動在一定層面會更加打擊脆弱的市場心態，降低價格刺激消費并不是一種行之有效的方法。后期隨著以沙特為首的歐佩克與非歐佩克產油國之間的石油價格戰愈演愈烈，不排除乙烯還有進一步下跌的預期，而環氧乙烷供應面寬裕，利潤豐厚，下游終端消費能力依然十分薄弱，隨時都有下調的可能，會對氯化膽堿形成較大的利空因素。
第三維度分析：全球新冠肺炎疫情擴散導致的社交疏離和交通運輸的中斷，對國內氯化膽堿的出口產生不利影響。截至北京時間18日17時，全球新冠肺炎確診病例累計達到194029例，死亡病例7873例，進入了大流行、大爆發的階段，全球至少有41個國家進入緊急狀態。如果疫情嚴重的國家地區不采取極其嚴格的封閉隔離措施，疫情將很難得到有效的控制，但這些封閉隔離措施勢必會影響到中國國內氯化膽堿的出口訂單簽訂、港口清關以及在疫區國的正常運輸和使用，對國內氯化膽堿的出口形成抑制。我國氯化膽堿供應量約占全球的65-70%（含中國），每年出口量在22-25萬噸，在中國疫情基本得到控制和國內氯化膽堿廠家生產負荷逐步提升的情況下，未來一段時間的局面就是進口國氯化膽堿供應短缺，價格上漲（疫情影響清關、運輸和使用），而中國國內氯化膽堿產能無法有效釋放，價格承壓，具有下行的市場基礎和空間。
綜合以上各層面信息綜合分析研判，山東銀豐認為：近期內氯化膽堿將維持震蕩偏弱的運行趨勢，不排除價格有下探的可能，需要密切關注環氧乙烷的價格走勢、下游終端需求恢復以及疫情對氯化膽堿出口所造成的影響。
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